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钢铁钢价继续下跌贸易商囤货待涨

发布时间:2019-09-13 20:36:26

钢铁:钢价继续下跌 贸易商囤货待涨 2012-02-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

要点:

国内钢市:本周钢市继续下跌。建材方面,螺纹钢跌1.98%至4117元/吨;高线现价4140元/吨,跌8 元/吨。板材跌幅较小,热轧和冷轧价格分别下跌0.61%和0. 2%,中板微涨0. 1%。当前螺纹钢价格已处在近18个月的最低点,短期仍无上涨动力,板材方面受几大钢企提价影响能乐观一些。

库存:库存继续增加,螺纹钢库存增加 9万吨至849.51万吨,线材库存上升至250. 5万吨。板材库存上升幅度较小,热轧上升4万吨,冷轧上升 万吨,中板下降5万吨。钢材价格连续下跌,钢贸商趁低价买入待涨,造成了库存上升。

原材料:本周国内铁矿石价格跌19元/吨至1150元/吨。进口矿方面,澳大利亚PB粉与6 .5%印度粉矿分别下跌20元和 0元/吨。自2012年2月1日起,铁矿石资源税由按规定税率的60%征收调整为80%,我们认为由于原先征收基数不算高,对矿山企业影响不大。本周国际航运指数企稳回升,BDI涨0.28%,BCI涨0.27%,巴西到北仑海运费涨0.2%,西澳到北仑涨0.4%。

长城观点:本周我们跟一些钢材贸易商做了交流,市场普遍认为上半年钢价难有起色。但认定目前钢价已基本见底,下跌空间有限,有进货的冲动,造成了近期库存的连续上升,所以贸易商对当前较高的库存并不担忧,且钢材易于保存,贸易商也不急于出货,因此囤货待涨就成为了普遍选择。

而随着资金面的宽松,贸易商也没有必要像去年那样快进快出,囤货也有了底气,这将对稳定钢价起到一定作用。针对近日出现的某些钢贸商出逃事件,我们认为也不应作为看空钢铁行业的理由,他们并不是因为做钢材生意而亏本,而是用钢材骗来的贷款去放高利贷而导致资金链的断裂,真正做钢材生意的贸易商并不会出现这么严重的资金问题。

投资策略:本周中信钢铁指数在济钢、攀钢等的带领下涨1.06%,涨幅超过大盘。但个别股票的上涨主要是受事件驱动所致,行业基本面仍没有太大改观,上涨动力仍不足。按照目前钢价走势来看,一季度钢企的业绩也难有太大改观。个股方面有三条主线,一是具有较高安全边际的河北钢铁、宝钢股份;二是业绩符合预期的高盈利品种如常宝股份、久立特材、钢研高纳;三是业绩超预期的方大特钢等。

风险提示:钢价再下跌,盈利恶化;系统性风险。

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