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破题科技小微企业融资难需要创新思维和做法

发布时间:2019-10-09 18:04:37

科技创新是当下以及未来中国经济提质增效、转型升级的主要动力之一。中国过去主要靠要素投入的经济增长方式已经走到了尽头。与此同时,技术主要靠引进和模仿的年代也正在过去。中国经济增长方式转变能否顺利实现,关键之一就是看中国能否真正走上科技创新之路。

除了个别规模较小的国家和地区依靠区位优势和旅游资源跻身发达经济体外,几乎所有的发达国家都是技术创新大国,他们在技术创新上的位置往往决定它们在发达国家行列的排名。日本在过去20年发展相对美国缓慢,主要因素之一就是在技术创新领域被美国远远地抛在了后面。

小微企业是从事科技创新活动的最活跃群体。科技创新不仅仅靠大中型企业,从欧美发达国家以及我国自身的实践来看,科技创新的主体是大量的小型和微型企业,尤其是科技型小微企业。但相对生产型和贸易型小微企业来说,科技型小微企业融资难的问题可能就更加突出。生产型小微企业往往有较多的固定资产,可以抵押给银行办理借贷融资;贸易型的小微企业,往往资金周转快,经营风险相对可控,也容易取得银行贷款。而科技型小微企业不仅几乎没有固定资产,并且初期投入大、投入周期长,风险更高,所以很难获取银行的贷款。

当然,我国很多银行已经在科技型小微企业融资问题上有了一些有益的探索,也取得了一定成效。但是,从防范风险的角度考虑,银行对科技型小微企业的信贷门槛还是非常高。从科技型小微企业的特点看,尤其是处于初创时期的,难以满足传统的商业银行信贷标准。因此,要解决好科技型小微企业融资难的问题,需要创新思维和创新做法。

要解决好我国科技型小微企业融资难问题,美国经验值得借鉴。美国科技实力之所以在全球遥遥领先,与其很好地解决了科技型小微企业融资难题应该是分不开的。美国不仅有大量专门投资高科技小企业的风险投资基金,还有以硅谷银行为代表的商业银行为科技型小企业提供债权融资。众所周知,风险投资首先发端于美国,并在美国发扬光大。科技型小微企业不仅需要股权性质的天使投资和风险投资,也需要银行贷款等债权融资。目前,我国专门从事股权投资的风险投资基金已经非常多,据说从业人员和筹集的资金已经可以与美国相媲美,但是专注于给科技型小微企业提供债权融资的金融机构还非常缺乏。

美国硅谷银行金融集团的成熟经验尤其值得我们借鉴。美国硅谷银行创建于1983年,起初是一家传统的商业银行。1993年,正值硅谷高科技产业风起云涌之际,硅谷银行从一家传统商业银行成功转型为创业银行。目前,硅谷银行是硅谷银行金融集团的子公司,是美国唯一的科技银行,也是世界上成功的科技银行典范。硅谷银行主要服务于科技型企业。据说,在美国半数以上的科技型创业公司都获得过硅谷银行的贷款,Facebook、Twitter等明星企业曾得到过硅谷银行的金融服务。

硅谷银行选择科技型小微企业客户时,往往与风险投资基金合作,并将债权融资与股权融资进行有机结合。硅谷银行一般要求其贷款客户必须是获得风险投资支持的企业,得到风投青睐意味着创业企业的管理团队、商业模式和发展前景得到认可。硅谷银行特别看好得到多个创投支持的企业,因为这会带来更多的资金支持和创业经验。硅谷银行非常关注创业企业所拥有的知识产权,如企业不能还款,无法生存,则与风投基金携手将企业的技术专利予以出售,所得款项优先偿还给银行,以降低银行面临的坏账损失。硅谷银行的业务模式是在向中早期科技型企业发放无抵押贷款时,收取高于一般借贷的利息,同时与企业达成协议,获得部分认股权或期权,一般为企业总股本的1%至2%,由硅谷银行金融集团持有,在企业公开上市或被购并时行使。同时,对于非常看好的创业企业,硅谷银行金融集团也会安排旗下风投公司进行小规模的股权投资,一般每家企业的投资金额为100万美元至400万美元,以便在企业成功创业、实现公开上市或被购并时获取较高的资本增值,从而为其他高风险贷款进行补偿。

我国有必要借鉴美国硅谷银行集团的成熟经验,专门成立3至5家专注于高科技创业公司金融服务的银行或金融机构。如果是单一银行形式,则需要在目前法律框架下,豁免不能够持有实体企业公司股权投资的限制。当然,也可以采取金融集团的形式,其中的科技银行专注于贷款,而集团内的风投基金持有股权或认购权。

(作者为中国金融期货交易所北京金融衍生品研究院首席宏观研究员)

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